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阿里Q2季度財(cái)報(bào)亮眼、股價(jià)躥升！已不能只用“電商”來看待阿里！

還有一個(gè)月，就是阿里巴巴集團(tuán)上市兩周年。昨晚（8月11日）憑借一份靚麗的財(cái)報(bào)，阿里股價(jià)單日上漲5%，收盤價(jià)為91.80美元，逼近2014年9月19日上市當(dāng)天93.89的水平。

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電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯示新活力

根據(jù)阿里披露的最新財(cái)報(bào)顯示，2016Q2，阿里集團(tuán)總營(yíng)收達(dá)到321.54億元人民幣，同比增長(zhǎng)59%；其中“中國(guó)零售平臺(tái)“收入233.83億元，同比增長(zhǎng)49%。

2016Q2營(yíng)收實(shí)現(xiàn)上市以來單季增長(zhǎng)最快的一次，除了零售平臺(tái)業(yè)務(wù)的交易量增長(zhǎng)助推之外，最主要的是阿里云服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁：云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)12.43億元，同比增長(zhǎng)156%。
阿里2016Q2調(diào)整EBITDA（息稅折攤前利潤(rùn)）為149.63億元，同比增長(zhǎng)41%，調(diào)整EBITDA后利潤(rùn)率約為47%。不計(jì)優(yōu)酷土豆及Lazada影響，本季度經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤(rùn)率為53%。
剔除非經(jīng)常性出售收益、股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)以及個(gè)別其他項(xiàng)目，季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盈利同比增長(zhǎng)28%至121.87億元，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則攤薄后每股盈利為4.90元。

值得注意的是，2016Q2阿里電商平臺(tái)總成交額（GMV）達(dá)到8370億，同比增速為24%，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度增速低于30%，告別高增長(zhǎng)未來已成常態(tài)。因?yàn)闆]有“雙十一”大促，所以2016年前兩季度GMV均比2015Q4低。阿里方面似乎也在有意將投資者與外界對(duì)阿里平臺(tái)GMV的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移開，據(jù)阿里表示，本季度財(cái)報(bào)將是阿里巴巴最后一次在季報(bào)中披露GMV數(shù)據(jù)，未來將轉(zhuǎn)變成每年一次在年報(bào)中披露。馬云表示，“GMV從來不是我們的核心指標(biāo)，商業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施才是。”嗯，這個(gè)表態(tài)，很“馬云”。

另一個(gè)趨勢(shì)：天貓（B2C）在總GMV 中的占比正逐漸與淘寶（C2C）縮小差距，2014Q2天貓?jiān)诳侴MV中的占比為31.7%，到2016Q2上升至39.3%。阿里平臺(tái)零售商家企業(yè)增加，標(biāo)志著未來基礎(chǔ)服務(wù)（云、大數(shù)據(jù)）的增長(zhǎng)基礎(chǔ)加固。

移動(dòng)在電商交易中實(shí)現(xiàn)的指標(biāo)：阿里移動(dòng)營(yíng)收占比已從2014Q2的29%，提升到2016Q2的75%；同樣時(shí)間段，阿里移動(dòng)交易額占總GMV從36%提升到75%。

相應(yīng)的，阿里在2016Q2第一次實(shí)現(xiàn)了移動(dòng)貨幣化率（2.8%）超過非移動(dòng)貨幣化率（2.78%）。出現(xiàn)上述情況，正是消費(fèi)者移動(dòng)購(gòu)物的習(xí)慣成熟，淘寶、天貓?jiān)谝苿?dòng)購(gòu)物體驗(yàn)進(jìn)行完善，商家在移動(dòng)平臺(tái)上的營(yíng)銷投入增加所致。

需要指出的是，阿里移動(dòng)購(gòu)物比重增速明顯優(yōu)于移動(dòng)貨幣化率的提升速度，一方面，說明天貓、淘寶商家營(yíng)銷工具體系是基于PC端，移動(dòng)端收費(fèi)產(chǎn)品有待豐富；另一方面，也反映移動(dòng)購(gòu)物去中心化明顯，用戶不依賴于搜索導(dǎo)購(gòu)。

阿里電商業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，需要建立在活躍用戶（買家）的增長(zhǎng)之上。2016Q2阿里活躍用戶達(dá)到4.34億，同比增長(zhǎng)41.4%。

根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月，中國(guó)網(wǎng)民約為7.1億人。也就是，阿里活躍用戶在中國(guó)網(wǎng)民中的生態(tài)了已經(jīng)達(dá)到61%了，所以光靠數(shù)量增長(zhǎng)，阿里壓力會(huì)越來越大。

提升用戶的復(fù)購(gòu)及平均消費(fèi)金額是關(guān)鍵。2016Q2阿里活躍用戶的年度客單貢獻(xiàn)平均在30美元（約合198元人民幣），其中活躍用戶移動(dòng)平均客單貢獻(xiàn)為21美元（約合139元人民幣），整體在平穩(wěn)上升。

不能僅用“電商”看待阿里
馬云曾說，阿里要“讓天下沒有難做的生意”，但事實(shí)上他們更像是“要做天下人的生意”。
虎嗅曾梳理分析過2014年阿里集團(tuán)的整體布局思路：主線可概括為電商、金融、數(shù)據(jù)、娛樂、健康，這也是阿里2015的開篇之“局”。
今天，我們?cè)倏窗⒗锷鷳B(tài)全景：
邏輯很清晰，支付寶（金融）、菜鳥（物流）、阿里云（大數(shù)據(jù)）都作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，與核心電商業(yè)務(wù)、本地生活（O2O）、文化娛樂業(yè)務(wù)相輔相成。

圍繞以上幾大板塊，阿里再做對(duì)應(yīng)的垂直業(yè)務(wù)布局，不謀控股，只為卡位。在2016年之前的戰(zhàn)略投資基本算是“一個(gè)蘿卜一個(gè)坑”選苗栽培階段，而到今年之后兩年中的布局主線，將是“磨合”、“換子”。
比如，最近阿里領(lǐng)投的社區(qū)電商閃電購(gòu)，對(duì)標(biāo)是京東到家，如果扶持發(fā)展未見奇效，而達(dá)達(dá)京東到家為形成預(yù)想的威脅，阿里對(duì)閃電持續(xù)投資的可能性就會(huì)減弱。
2015年底，阿里進(jìn)行了組織結(jié)構(gòu)調(diào)整——“大中臺(tái)，小前臺(tái)”，在其披露的2016年Q2財(cái)報(bào)中，簡(jiǎn)單提到了對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)板塊的營(yíng)收及利潤(rùn)貢獻(xiàn)情況（如圖）：

盡管阿里生態(tài)聲勢(shì)浩大在建設(shè)，但營(yíng)收及利潤(rùn)主要還是來自核心電商業(yè)務(wù)，云計(jì)算、數(shù)字娛樂、移動(dòng)業(yè)務(wù)整體處于虧損狀態(tài)。因?yàn)檫@些業(yè)務(wù)還處于高投入期，一則來自業(yè)務(wù)發(fā)展研發(fā)、市場(chǎng)推廣投入，二則投資后出現(xiàn)了部分資產(chǎn)減值損失。

綜合阿里2016Q2財(cái)報(bào)披露的相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展：
金融
截止2016年6月底，螞蟻金服在支付、保險(xiǎn)、信貸方面服務(wù)的“三農(nóng)”（農(nóng)民身份、農(nóng)村地區(qū)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)）用戶分別為1.5億，1.2億，2200萬(wàn)。
網(wǎng)商銀行成立一周年，共服務(wù)了170萬(wàn)家小微企業(yè)，貸款余額達(dá)到230億元。
物流
菜鳥網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上運(yùn)行著超過170萬(wàn)名快遞和倉(cāng)庫(kù)工作人員，數(shù)據(jù)涵蓋18萬(wàn)個(gè)快遞站點(diǎn)，每天平均處理4200萬(wàn)個(gè)包裹。
文娛
數(shù)字媒體和娛樂業(yè)務(wù)的季度收入為31.35億元，較2015年同期的8.12億元上升286%。
云計(jì)算
云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)12.43億元，同比增長(zhǎng)156%。產(chǎn)品方面，該季度內(nèi)，阿里云發(fā)布了319個(gè)產(chǎn)品和功能，其中包括存儲(chǔ)、大數(shù)據(jù)和安全領(lǐng)域的核心產(chǎn)品。
接下來，阿里要做生態(tài)系統(tǒng)的BUG修復(fù)
阿里的平臺(tái)基因濃厚，馬云生態(tài)意識(shí)早在10年前就灌輸?shù)秸麄€(gè)公司。圍繞核心電商業(yè)務(wù)的大版塊布局已完成，接下來將重點(diǎn)圍繞整個(gè)阿里生態(tài)系的BUG修復(fù)，CEO逍遙子等高管的角色，則從過去的生態(tài)建設(shè)者向生態(tài)維護(hù)者轉(zhuǎn)變。

除了老生常談的假貨、刷單問題（這反映賣家競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化），阿里作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)中絕對(duì)的“商業(yè)地產(chǎn)”霸主，也缺流量。
從娛樂、社交中挖掘
收購(gòu)優(yōu)酷、投資微博，是渠道的搭建，數(shù)字化娛樂營(yíng)銷直接帶來了淘外流量。近一年，我們感受到網(wǎng)紅正在喚起淘寶淘品牌沒落后的第二春。淘寶開設(shè)直播功能，引導(dǎo)商家往IP化運(yùn)，灌輸粉絲運(yùn)營(yíng)思路，是去中心化的持續(xù)流量經(jīng)營(yíng)。

昨日，改版后的支付寶上線，明顯突出社交功能，類“朋友圈”的記錄生活與口碑本地生活（信息點(diǎn)評(píng)）打通，突出朋友推薦，正是阿里在往來敗北后，移動(dòng)社交的再次嘗試。聚人有了流量，本地生活服務(wù)又多一個(gè)機(jī)會(huì)。

補(bǔ)齊品類短板

京東收購(gòu)1號(hào)店剛過去一個(gè)月，已經(jīng)向天貓超市宣戰(zhàn)，聲稱要砸10億打價(jià)格戰(zhàn)。商超延伸到生鮮，各有盟友。在去年，阿里戰(zhàn)略投資蘇寧，在3C家電狙擊京東主力品類的意圖十分明顯。
新老故事，放這里要說的是，阿里補(bǔ)齊品類短板的策略已經(jīng)在轉(zhuǎn)變，不是自己直接去應(yīng)戰(zhàn)，而是把盟友變成自己強(qiáng)有力的“打手”。
生鮮領(lǐng)域拿阿里投資的易果來說，阿里在天貓超市、喵鮮生等頻道沁入不少資源給易果，由他落地執(zhí)行，除了生鮮自營(yíng)業(yè)務(wù)之外，還要共享供應(yīng)商資源，協(xié)助阿里做生鮮類目的運(yùn)營(yíng)，類似淘寶TP服務(wù)商角色，對(duì)應(yīng)的阿里投了寶尊電商，美妝領(lǐng)域投了麗人麗妝。阿里給平臺(tái)資源，他們做重活，幫著鞏固阿里生態(tài)。
此外，在大數(shù)據(jù)、人工智能、VR等技術(shù)創(chuàng)新層面，也是修補(bǔ)阿里生態(tài)BUG的重要途徑，如他們前不久推出的buy+，概念之外，還需時(shí)間沉淀。